《科創板日報》（上海，研究員 宋子喬）訊，電子元器件廠商紛紛迎來業績爆發期。三環集團3月24日晚間公告，預計2021年一季度凈利潤為4.25億元-5.17億元，同比增長130%-180%。公司同時披露業績快報，2020年實現營收39.94億元，同比增46.51%；凈利潤14.41億元，同比增65.41%。

三環集團表示，業績預增受益于5G技術加速普及與國產替代進程不斷深化，疊加汽車電子化、智能制造產業不斷擴大的影響，被動元器件景氣度持續上升，公司主要產品電子元件及材料、半導體部件銷售大增。

就在三天前，風華高科2020年年報正式發布，產能提升疊加下游需求景氣，其主業產銷兩旺。公告顯示，風華高科2020年營收同增31.54%至43.32億元；歸母凈利潤同增5.86%至3.59億元。片容、片阻、電感銷量同比分別增長29.22%、36.31%、46.54%，整體毛利率提升至 29.7%，同比增長 5.7個百分點。

5G滲透率提升帶動行業景氣度 汽車電子開辟新戰場

隨著全球經濟持續復蘇，帶動電子元器件旺盛需求，而上游產能短期難以匹配，造成上游元器件普遍缺貨漲價，晶圓、被動元器件、面板、覆銅板、晶振等普遍出現不同程度價格上漲。

5G手機相比4G手機需要配套的被動元件數量大增，其中5G單機MLCC用量近1000顆，相比4G提高了40%以上。另外，5G基站MLCC平均用量約1.5萬顆，較4G基站平均3750顆大增3倍。長城證券預計，2025年智能手機以及新邊緣設備對MLCC的需求將是2019年的1.8倍，基站對MLCC的需求將是2019年的1.3倍。

另外，由于電動車、智能駕駛等元器件使用量大幅提升，隨著晶圓廠產能向整車傾斜，汽車銷量的增長也將帶動上游被動元器件使用量大幅提升，帶動MLCC、銅箔等景氣進一步提升。以動力系統用到的MLCC數量為例，傳統燃油車動力系統MLCC用量為平均每輛300-500顆，混動車數量為1000-1600顆，插混車為1500-2000顆，純電動車為2000-2500顆。

目前全球被動元件市場規模將近300億美元，展望2021年，隨著5G、電動車、VR、AI等多應用需求逐步起量，被動元件的市場空間有望加速增長。

龍頭迎量價齊升格局 國產替代進程深化

目前，全球電子元器件的絕對龍頭為日本廠商，國產廠商份額不足，供應鏈安全形勢緊迫下，國產替代空間巨大。行業缺貨漲價潮則為國產替代提供了良好機遇。

以電子元器件最大細分市場MLCC為例，5G及新能源革命推動MLCC需求增速中樞提升，但全球MLCC寡頭格局下頭部日臺系擴產緩慢，中長期看供需偏緊。短期來看，大廠產能接近滿產，MLCC有望在5G及新能源車拉動下迎來漲價周期。

自去年年底，國巨、三星等海外MLCC巨頭持續釋放出供貨緊張信息，近期國巨、三星等已經開始調漲MLCC產品價格。

興業證券3月14日發布研報稱，預計2季度繼續漲價概率較大，而國產MLCC在行業缺貨漲價之際積極導入客戶，已經取得非常明顯效果，未來有望在高容值等高端產品取得持續突破。

國內廠商中，三環集團以陶瓷基體和電阻起家，在陶瓷插芯及封裝基座等細分領域已經占據龍頭地位，目前正加快MLCC及陶瓷基片業務擴產，其中MLCC擴產動作迅速，2020年底已達100億只/月，在建產能140億只/月。

風華高科為國內被動元器件龍頭廠商，其新增月產56億只片容技改擴產項目于2020年Q4起逐步貢獻業績；新增月產450億只祥和工業園高端電容基地項目一期有望2021年中投產；新增月產280億只電阻技改擴產項目目前正在加速推進。

MLCC之外，其他電子元器件漲價潮正在襲來。鋁質電容漲勢在被動元件中最為整齊，近期全球Top3鋁電容廠掀漲價潮，江海股份和艾華集團為國內鋁電解電容器龍頭企業。

另外，國內電子元件廠中，順絡電子是國內最大的從事各類片式元器件研發、生產和銷售的高新技術企業，目前已經是全球最大的0201射頻電感供應商，同時也是國內唯一的01005射頻電感供應商，產品性能、市場份額以及技術水平已經處于全球第一梯隊。

法拉電子是我國領先的薄膜電容廠商，目前市場占有率約為8%，位列世界前三。